доходы расходы + нефинансовое имущество
Постоянное уменьшение дефицита бюджета оказывает положительное и значительное влияние на общую макроэкономическую ситуацию, особенно потому, что с этим снижается потребность государства брать в долг, что также положительно влияет на уровень государственного долга. При этом требуется иметь в виду факт, что сегодня фискальное регулирование реализовывается преимущественно более быстрым ростом доходов над расходами, сам уровень расходов при этом не снижается. Поэтому в будущем периоде, для долгосрочной устойчивости государственных финансов, будет необходимо оказывать давление на достижение постоянной экономии в расходной части бюджета, что в конечном итоге должно повлиять на замедление роста бюджетных доходов относительно уровня роста ВВП. Тем самым удалось бы добиться снижения относительно высокого фискального давления на экономику.
Динамичный, хотя и более медленный, рост внешнего долга продолжается и в этом году, и к концу июля составил 30,2 миллиарда евро (общий рост на 10,1%). С начала этого года долг вырос на миллиард евро или на 3,5%. При этом государство и банки уменьшили свой внешний долг, но в то же время был увеличен долг остальных секторов, включая инвестиции в бизнес. Постоянный рост внешнего долга предприятий частично является следствием усиления деятельности в сфере лизинга (рост импорта транспортных средств). Частично - с увеличением задолженности предприятий за границей напрямую или через посредничество хорватских банков, которые своих задолжавших клиентов напрямую направляют в материнский банк за границей.
При этом необходимо иметь в виду, что сейчас самая большая часть внешнего долга (долг предприятий вместе с инвестициями в предприятия) находится за пределами влияния мер монетарной политики. Это означает, что для обуздания роста задолженности необходимы совместные действия всех участников экономической политики с особым акцентом на усиление экспортной активности с целью снижения дефицита внешнеторгового товарооборота, как основного генератора задолженности.
Внешний долг
Постоянное уменьшение дефицита бюджета оказывает положительное и значительное влияние на общую макроэкономическую ситуацию, особенно потому, что с этим снижается потребность государства брать в долг, что также положительно влияет на уровень государственного долга. При этом требуется иметь в виду факт, что сегодня фискальное регулирование реализовывается преимущественно более быстрым ростом доходов над расходами, сам уровень расходов при этом не снижается. Поэтому в будущем периоде, для долгосрочной устойчивости государственных финансов, будет необходимо оказывать давление на достижение постоянной экономии в расходной части бюджета, что в конечном итоге должно повлиять на замедление роста бюджетных доходов относительно уровня роста ВВП. Тем самым удалось бы добиться снижения относительно высокого фискального давления на экономику.
Динамичный, хотя и более медленный, рост внешнего долга продолжается и в этом году, и к концу июля составил 30,2 миллиарда евро (общий рост на 10,1%). С начала этого года долг вырос на миллиард евро или на 3,5%. При этом государство и банки уменьшили свой внешний долг, но в то же время был увеличен долг остальных секторов, включая инвестиции в бизнес. Постоянный рост внешнего долга предприятий частично является следствием усиления деятельности в сфере лизинга (рост импорта транспортных средств). Частично - с увеличением задолженности предприятий за границей напрямую или через посредничество хорватских банков, которые своих задолжавших клиентов напрямую направляют в материнский банк за границей.
При этом необходимо иметь в виду, что сейчас самая большая часть внешнего долга (долг предприятий вместе с инвестициями в предприятия) находится за пределами влияния мер монетарной политики. Это означает, что для обуздания роста задолженности необходимы совместные действия всех участников экономической политики с особым акцентом на усиление экспортной активности с целью снижения дефицита внешнеторгового товарооборота, как основного генератора задолженности.
Внешний долг
Тенденции в экономике Хорватии. Сентябрь 2007 г.
Хотя в распоряжении отсутствуют окончательные экономические показатели за этот год (как, например, платежный баланс, ВВП и т.д.), на основании ежемесячных и квартальных показателей можно констатировать, что в этом году в хорватской экономике продолжились позитивные тенденции прошлых лет.
Более того, отмечается более динамичная общая экономическая активность, что проявилось в росте ВВП в первом триместре этого года на 7%, что является самым существенным ростом за последние десять лет, последние экономические показатели реального сектора позволяют говорить, что и во втором триместре рост составил порядка 6%.
По оценкам аналитиков, до конца года динамика роста отдельных элементов ВВП замедлится, следовательно, реальный рост ВВП в этом году будет где-то на один процент больше прошлогоднего (значит, между 5,8% или 6%).
Также как и в 2006 году, годовой уровень роста общей экономической активности увеличивается, что отражается на более быстром росте хорватской экономики.
Уровень роста ВВП
Хотя в распоряжении отсутствуют окончательные экономические показатели за этот год (как, например, платежный баланс, ВВП и т.д.), на основании ежемесячных и квартальных показателей можно констатировать, что в этом году в хорватской экономике продолжились позитивные тенденции прошлых лет.
Более того, отмечается более динамичная общая экономическая активность, что проявилось в росте ВВП в первом триместре этого года на 7%, что является самым существенным ростом за последние десять лет, последние экономические показатели реального сектора позволяют говорить, что и во втором триместре рост составил порядка 6%.
По оценкам аналитиков, до конца года динамика роста отдельных элементов ВВП замедлится, следовательно, реальный рост ВВП в этом году будет где-то на один процент больше прошлогоднего (значит, между 5,8% или 6%).
Также как и в 2006 году, годовой уровень роста общей экономической активности увеличивается, что отражается на более быстром росте хорватской экономики.
Уровень роста ВВП
Источник: DZS (Государтсвенный институт статистики Хорватии), HGK (Хорватская Экономическая палата).
Это подтверждает и стабильная макроэкономическая и политическая ситуация, которая способствует улучшению делового климата на внутреннем рынке, способствует росту инвестиций, росту рынка капиталов и ситуации на внутреннем рынке труда. Например, среднее число безработных за первые семь месяцев (246 тысяч), а также уровень безработицы (14%) упали до самой нижней отметки за последние десять лет, а число трудоустроенных остается на самом высоком уровне (1,5 миллиона человек).
Продолжается и реструктуризация экономики, что следует из анализа изменений валовой добавленной стоимости.
В условиях низкого уровня инфляции и дальнейшего относительно стабильного курса местной валюты, был отмечен в начале этого года значительный рост ВВП, который был вызван прежде всего инвестициями в основной капитал и личным потреблением. В инвестициях был отмечен двузначный уровень роста, личное же потребление охарактеризовалось самым быстрым ростом за последние 5-6 лет. Негативное влияние сальдо международного товарооборота на ВВП частично смягчается ростом потребления.
Таким образом, Хорватия с начала этого года приближается к среднему уровню роста ВВП среди стран, недавно принятых в ЕС. Из тринадцати государств, с которыми обычно сравнивают Хорватию, только Эстония, Латвия, Литва, Словакия и Словения имели более высокий уровень роста ВВП в первом квартале этого года. Но динамичный рост международного спроса повлиял на значительный рост и в остальных странах Средней и Юго-восточной Европы.
Это подтверждает и стабильная макроэкономическая и политическая ситуация, которая способствует улучшению делового климата на внутреннем рынке, способствует росту инвестиций, росту рынка капиталов и ситуации на внутреннем рынке труда. Например, среднее число безработных за первые семь месяцев (246 тысяч), а также уровень безработицы (14%) упали до самой нижней отметки за последние десять лет, а число трудоустроенных остается на самом высоком уровне (1,5 миллиона человек).
Продолжается и реструктуризация экономики, что следует из анализа изменений валовой добавленной стоимости.
В условиях низкого уровня инфляции и дальнейшего относительно стабильного курса местной валюты, был отмечен в начале этого года значительный рост ВВП, который был вызван прежде всего инвестициями в основной капитал и личным потреблением. В инвестициях был отмечен двузначный уровень роста, личное же потребление охарактеризовалось самым быстрым ростом за последние 5-6 лет. Негативное влияние сальдо международного товарооборота на ВВП частично смягчается ростом потребления.
Таким образом, Хорватия с начала этого года приближается к среднему уровню роста ВВП среди стран, недавно принятых в ЕС. Из тринадцати государств, с которыми обычно сравнивают Хорватию, только Эстония, Латвия, Литва, Словакия и Словения имели более высокий уровень роста ВВП в первом квартале этого года. Но динамичный рост международного спроса повлиял на значительный рост и в остальных странах Средней и Юго-восточной Европы.
Источники: Eurostat, DZS, HGK, Turkstat, FED, U.S.Department of Labour.
За первые семь месяцев этого года отмечается замедление тенденции роста потребительских цен по сравнению с тем же периодом прошлого года, что явилось следствием уменьшения цен на нефть на мировом рынке (на 7%), а также уменьшение расходов на некоторые дериваты. В этом периоде отмечен в среднем рост потребительских цен на 1,9%, в то время как в прошлом году он составил 3,6%.
Ожидается, что до конца года вырастет уровень инфляции, вызванный ростом цен на некоторые продукты питания, но уровень все равно будет ниже, чем в прошлом году, который составил 3,2%.
Многолетняя стабильность курса местной валюты (куны, hrk) по отношению к евро была характерна и для первых восьми месяцев этого года, колебание курса было в границах 1,8%, что стало рекордом за последние пять лет. Что касается курса куны по отношению к американскому доллару, колебания на внутреннем рынке зависели и зависят от изменения соотношения евро и доллара на мировом рынке.
За первые семь месяцев этого года отмечается замедление тенденции роста потребительских цен по сравнению с тем же периодом прошлого года, что явилось следствием уменьшения цен на нефть на мировом рынке (на 7%), а также уменьшение расходов на некоторые дериваты. В этом периоде отмечен в среднем рост потребительских цен на 1,9%, в то время как в прошлом году он составил 3,6%.
Ожидается, что до конца года вырастет уровень инфляции, вызванный ростом цен на некоторые продукты питания, но уровень все равно будет ниже, чем в прошлом году, который составил 3,2%.
Многолетняя стабильность курса местной валюты (куны, hrk) по отношению к евро была характерна и для первых восьми месяцев этого года, колебание курса было в границах 1,8%, что стало рекордом за последние пять лет. Что касается курса куны по отношению к американскому доллару, колебания на внутреннем рынке зависели и зависят от изменения соотношения евро и доллара на мировом рынке.
Рост промышленного производства за первые семь месяцев увеличился по сравнению с тем же периодом прошлого года почти в два раза и составил 7,7%, что является самой быстрой динамикой роста за последние пять с лишним лет. Параллельно увеличивается и рост производительности труда в промышленности. При этом отмечается значительный рост производства с 17 до 20 % в капиталоемких товарах и товарах широкого спроса, что означает рост сложных продуктов с большой добавленной стоимостью.
В остальных направлениях реального сектора отмечается продолжение позитивных изменений. Так, рост розничного оборота за первые шесть месяцев ускорился с 1,7% до 6,8%. С учетом предвиденной тенденции роста доходов (заработная плата, пенсия, кредит и т.д.) ожидается, что схожая тенденция роста торговли продолжится до конца года.
За первые шесть месяцев отмечается и значительно ускорившаяся динамика роста в сфере туризма (и не только во время высокого сезона), что сказалось на увеличении валютных доходов от туризма, а это позитивно влияет на состояние текущего платежного баланса.
Текущий уровень роста строительства за первые пять месяцев значительно ускорился по сравнению с прошлым годом и составил 4,5%. Между тем, стоимость строительных работ по выданным разрешениям увеличилась на 10% и до конца года ожидается увеличение строительной активности, особенно в высотном строительстве.
При стабильности цен, курса и хорошей ликвидности финансовой системы, монетная политика и дальше направлена на уменьшение роста внешнего долга. Так, Центральный банк в начале года ввел меру ограничения роста вложений банков в частный сектор на уровне 12% в год. Но это не дало желаемых результатов, рост вложений все еще оставался высоким, эта мера была несколько раз изменена. С июня она была ужесточена так, что сейчас рост вложений банков ограничен 0,5% в месяц, начиная с последнего дня июня.
Административные меры ограничения роста кредитов коммерческих банков дали первые результаты во втором квартале, когда дело дошло до замедления тенденции падения внешних пассивов банков, внешнего долга банков, в то время как тренд роста кредитов незначительно замедлился, хотя и предполагает рост.
В противовес внешним пассивам, внутренние источники параллельно отмечают ускорение годового роста в сравнении с динамикой прошлых лет. За первые шесть месяцев населению и юридическим лицам было выдано кредитов в общей сложности на сумму 16,8 миллиардов кун, при чем динамика роста кредитования населения снова была выше, чем кредитование бизнеса.
В остальных направлениях реального сектора отмечается продолжение позитивных изменений. Так, рост розничного оборота за первые шесть месяцев ускорился с 1,7% до 6,8%. С учетом предвиденной тенденции роста доходов (заработная плата, пенсия, кредит и т.д.) ожидается, что схожая тенденция роста торговли продолжится до конца года.
За первые шесть месяцев отмечается и значительно ускорившаяся динамика роста в сфере туризма (и не только во время высокого сезона), что сказалось на увеличении валютных доходов от туризма, а это позитивно влияет на состояние текущего платежного баланса.
Текущий уровень роста строительства за первые пять месяцев значительно ускорился по сравнению с прошлым годом и составил 4,5%. Между тем, стоимость строительных работ по выданным разрешениям увеличилась на 10% и до конца года ожидается увеличение строительной активности, особенно в высотном строительстве.
При стабильности цен, курса и хорошей ликвидности финансовой системы, монетная политика и дальше направлена на уменьшение роста внешнего долга. Так, Центральный банк в начале года ввел меру ограничения роста вложений банков в частный сектор на уровне 12% в год. Но это не дало желаемых результатов, рост вложений все еще оставался высоким, эта мера была несколько раз изменена. С июня она была ужесточена так, что сейчас рост вложений банков ограничен 0,5% в месяц, начиная с последнего дня июня.
Административные меры ограничения роста кредитов коммерческих банков дали первые результаты во втором квартале, когда дело дошло до замедления тенденции падения внешних пассивов банков, внешнего долга банков, в то время как тренд роста кредитов незначительно замедлился, хотя и предполагает рост.
В противовес внешним пассивам, внутренние источники параллельно отмечают ускорение годового роста в сравнении с динамикой прошлых лет. За первые шесть месяцев населению и юридическим лицам было выдано кредитов в общей сложности на сумму 16,8 миллиардов кун, при чем динамика роста кредитования населения снова была выше, чем кредитование бизнеса.
В нынешнем году продолжаются схожие тенденции внешнеторгового товарооборота, что и в прошлые годы. За первые семь месяцев динамика роста импорта, более медленно по сравнению с прошлым годом, отступала от среднего показателя предыдущих четырех лет.
Покрытие импорта экспортом
Покрытие импорта экспортом
При такой динамике роста импорта и экспорта не произошло значительных изменений ни в покрытии импорта экспортом, которое, в сравнении с тем же периодом прошлого года, увеличилось на 0,1%, или по сравнению со средним показателем предыдущих четырех лет на 0,9%.
Дефицит достиг 42,3 миллиардов кун или 5,8 миллиардов евро, т.е. вырос на 11,1%, но это меньше, чем в прошлом году, хотя и значительно больше среднего показателя предыдущего четырехлетнего периода. Например, стоимость импорта за пятилетний период постоянно была в 2,1 раза выше стоимости экспорта, следовательно, для изменения тенденции дефицита необходимо бы было прежде всего, провести дивергенцию тенденций экспорта и импорта.
До конца года не ожидается значительных изменений в этом сегменте экономики, следовательно результаты товарооборота с другими странами и дальше будет негативно влиять на внешнее равновесие. Хотя ситуацию с платежным балансом будут подправлять доходы от услуг, прежде всего туристических, все же дефицит текущего счета в этом году, вероятно, останется на уровне 8% ВВП (так было в первом квартале).
Позитивные прошлогодние тенденции изменений в финансах продолжились и в первом полугодии, ожидается, что дефицит государства составит 2,6% ВВП. Позитивные изменения в этом сегменте национальной экономики являются результатом высокого роста бюджетных доходов при умеренном росте бюджетных расходов. За первые шесть месяцев этого года ситуация была значительно лучше, чем в прошлом. Вместо прошлогоднего дефицита в 2,7 миллиарда кун, в первом полугодии этого года отмечен профицит в размере 739 миллиона кун. Особо хорошо идут доходы от налогов вследствие ускорения экономического роста и эффективной работы налоговой администрации. Это сделало возможным уход в середине этого года, как и в прошлом году, при пересмотре бюджета излишков доходов в увеличившиеся бюджетные расходы и в дальнейшее уменьшение бюджетного дефицита. Вместе с тем, увеличивающаяся трата доходов по сравнению с планируемым в течение этого года дало возможность государству, с уменьшением части своих доходов, стабилизировать цены на бензин и частично отказаться от доходов от НДС, через снижение ставки до 10% для газет и журналов. Вследствие этого общие доходы бюджета уменьшились на 470 миллионов кун.
ДОХОДЫ, РАСХОДЫ, ДЕФИЦИТ/ПРОФИЦИТ БЮДЖЕТА
Дефицит достиг 42,3 миллиардов кун или 5,8 миллиардов евро, т.е. вырос на 11,1%, но это меньше, чем в прошлом году, хотя и значительно больше среднего показателя предыдущего четырехлетнего периода. Например, стоимость импорта за пятилетний период постоянно была в 2,1 раза выше стоимости экспорта, следовательно, для изменения тенденции дефицита необходимо бы было прежде всего, провести дивергенцию тенденций экспорта и импорта.
До конца года не ожидается значительных изменений в этом сегменте экономики, следовательно результаты товарооборота с другими странами и дальше будет негативно влиять на внешнее равновесие. Хотя ситуацию с платежным балансом будут подправлять доходы от услуг, прежде всего туристических, все же дефицит текущего счета в этом году, вероятно, останется на уровне 8% ВВП (так было в первом квартале).
Позитивные прошлогодние тенденции изменений в финансах продолжились и в первом полугодии, ожидается, что дефицит государства составит 2,6% ВВП. Позитивные изменения в этом сегменте национальной экономики являются результатом высокого роста бюджетных доходов при умеренном росте бюджетных расходов. За первые шесть месяцев этого года ситуация была значительно лучше, чем в прошлом. Вместо прошлогоднего дефицита в 2,7 миллиарда кун, в первом полугодии этого года отмечен профицит в размере 739 миллиона кун. Особо хорошо идут доходы от налогов вследствие ускорения экономического роста и эффективной работы налоговой администрации. Это сделало возможным уход в середине этого года, как и в прошлом году, при пересмотре бюджета излишков доходов в увеличившиеся бюджетные расходы и в дальнейшее уменьшение бюджетного дефицита. Вместе с тем, увеличивающаяся трата доходов по сравнению с планируемым в течение этого года дало возможность государству, с уменьшением части своих доходов, стабилизировать цены на бензин и частично отказаться от доходов от НДС, через снижение ставки до 10% для газет и журналов. Вследствие этого общие доходы бюджета уменьшились на 470 миллионов кун.
ДОХОДЫ, РАСХОДЫ, ДЕФИЦИТ/ПРОФИЦИТ БЮДЖЕТА
сумма долга годовой уровень изменений
В противном случае высокий уровень внешнего долга угрожает хорватской макроэкономической ситуации при внешних волнениях, особенно чувствительной к курсовым рискам и рискам изменения процентов на мировом рынке.
Наряду с вышесказанным, следует отметить, что Хорватия сделала значительный шаг в переговорах с ЕС. Так, общее количество пунктов, по которым Хорватия ведет переговоры с ЕС, составляет 35, сейчас ведутся переговоры по 12 пункта, касающихся правовой сферы, а два уже закрыты (наука и образование).
По материалам Хорватской Экономической палаты, отчетов Министерства Экономики, Института статистики Хорватии.
В противном случае высокий уровень внешнего долга угрожает хорватской макроэкономической ситуации при внешних волнениях, особенно чувствительной к курсовым рискам и рискам изменения процентов на мировом рынке.
Наряду с вышесказанным, следует отметить, что Хорватия сделала значительный шаг в переговорах с ЕС. Так, общее количество пунктов, по которым Хорватия ведет переговоры с ЕС, составляет 35, сейчас ведутся переговоры по 12 пункта, касающихся правовой сферы, а два уже закрыты (наука и образование).
По материалам Хорватской Экономической палаты, отчетов Министерства Экономики, Института статистики Хорватии.
О возможностях рекламы на портале www.crorus-consulting.com Вы можете посмотреть .
©2007-2008 - Creatio Realisatio d.o.o. za savjetovanje i usluge
aleks.gorbunov@gmail.com
©2007-2008 - Creatio Realisatio d.o.o. za savjetovanje i usluge
aleks.gorbunov@gmail.com
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |
 |